卫祥云:机构和散户都是马后炮

机构和散户都是马后炮

智石经济研究院副院长 卫祥云

随着茅台股价的不断走高,众多券商对其估值和预期也不断上调,在招商证券、太平洋证券、国泰君安和中金公司等机构中,中金公司最高,已将目标价定位于692元,接近700元整数关口。

今年8月2日,我在《价值中国网》撰文:中国股市喝白酒、打酱油的时代正在到来,明确提出大胆投资贵州茅台和海天味业。其时,贵州茅台的股价为480元;海天味业的股价为40元。我还提出海天味业的上升空间要大于贵州茅台。我当时预估海天味业的价格应达到48元以上,时间约需1-2年时间;预估贵州茅台的价格480已经很高了,不会有更大的上升空间。

当然,我也在其时迅速买进了海天味业的股票。现在看来,我对大势和个股的判断比较准确,价值投资的理念得到了最好的诠释。但我仍然不得不承认:我的预测其实是“马后炮”。因为随后我并没有拿住筹码,在获得一定盈利后卖出落袋为安,实际上是对股价上涨预期时间节点的误判而导致。原预估的1-2年时间不到3个月已出现,海天味业的每股价格现在已突破50元。而贵州茅台更是突破了每股600元的高位,与我的预估差距更大。与此同时,很多机构在不断修正并调高贵州茅台的估值。仿佛给人一种没有最高,只有更高的期望。

由此可知,贵州茅台和海天味业作为消费品行业的龙头股和大蓝筹,发展预期是不容置疑的。其股价的强势上涨是有业绩支撑的。贵州茅台每股收益10元以上,海天味业的每股收益2元以上的情况在消费品行业上市公司中是少有的。实际上,这也是部分散户最近炒股疑惑的原因:为什么指数一直在上涨,而自己持有的股票却不涨反跌。

所以,我认为今天的中国股市正处在一个机构与散户博弈的大浪淘沙的环境之中,指数的涨跌并无规律可寻,因为机构和散户都是马后炮。唯一需要研判的必须把握好以下三个方面:

一、中国股市的好公司太少,具有规模效益和稳定盈利的公司更少。如果选择不到好公司的股票,投资者一定是赔多赚少或赔本赚吆喝。

二、即使选择了好公司的股票,也不能期望一劳永逸。因为没有永远只涨不跌的股市和股票,“高处不胜寒”的情况常常出现在不经意之间,“城门失火,殃及池鱼”的情况随时可能发生。

三、切记中国股市是一个新型的股票市场,也是一个特殊的股票市场,制度建设和市场退出机制尚未完善,也从来没有过市场出清的机会和条件,为此,机构和散户投资者都应好自为之。

2017年11月3日

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